2019年房企融资困境还会持续 发改委：支持企业融资

      大型房企得益于资产规模、产品实力与良好信誉，也在信托、海外发债、股权合作、资产证券化等融资渠道上更为多元和通畅，还能低成本拿到投资。

      比如，今年万科80亿的住房租赁专项债获批，先后两期发行15亿元和20亿元，票面利率分别为4.05%和4.18%。

      随着房地产行业从“增量市场”向“存量市场”转变，房企都在探索更多业态的融合，租赁、共享办公、物业运营等领域成为了房地产业新的利润增长点，以此为投向的融资也受到了政策鼓励。

      以长租领域为例，在租购并举的推动下，长租公寓迎来金融政策风口，房企参与住房租赁资产证券化的热情大涨。

      从去年年底到今年上半年，包括保利地产、保利置业、龙湖、绿城、世茂、恒大等在内的房企成功发行住房租赁相关的专项债券或ABS、类reits。

      万科11月份发行的租赁债权票面利率仅为4.18%，龙湖今年二期发行的20亿元住房租赁专项公司债券，其票面利率为4.98%。

      “龙头企业、明星企业依然处在业内外关注的焦点上。”12月13日，阳光城执行副总裁吴建斌如是表示。

      分化格局加剧

      相较之下，中小企业的生存和融资环境就要恶劣的多，尤其是信用和评级不高的企业。

      据统计，近4个月来，有多达7只住房租赁债或ABS呈现中止/终止状态。被拒的企业包括富力、鸿坤、合生创展、花样年等。

      被拒的原因在于，一些企业在没有布局租赁业务的情况下去申请租赁专项债券。

      即使获得融资，中小房企的融资成本也高出许多。

      以最新拟发债的万科和花样年为例，12月12日，万科发布公告称，根据70亿美元中期票据计划发行于2024年到期的6.3亿美元中期票据，利率为5.35%。

      几乎同时，12月11日，花样年公告拟发行2018年第一期公司债券，发行额度不超过10亿元人民币，预期票面利率区间为7.00%至8.00%。

      “融资能力成为房地产行业决胜的关键因素之一，谁能获得最多最快最便宜的资金，谁就将在竞争中胜出”，12月13日，碧桂园有关人士向记者指出。

      房地产行业的融资能力进一步分化背后，是龙头企业面临转型的分叉路口，也是中小企业举步维艰的生死存亡。

      新城控股高级副总裁欧阳捷认为，房地产市场格局朝着“寡头化”趋势发展，90%的中小房企会退出房地产行业。

      Wind数据显示，今年6月以来，上市公司共计发起了46起标的资产为地产行业的并购，披露交易规模达到489亿元。

      发生在大型、龙头房企之间的并购也已发生。今年以来，万科便多次将华夏幸福、恒大等旗下项目收入囊中；融创中国也完成了对万达文旅收购的后续工作。

      吴建斌指出，今年来融资难，回款难，融资成本高，好的房企应建立一套“资金高周转”的运营模式，唯有加快资金高周转，才能抵冲有可能带来的财务风险，才能让房企跨过目前的困境。

      相关新闻：

      12月12日，发改委发布了《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》（以下简称“通知”），重点支持符合要求的优质企业发行企业债券，要求包括主体信用等级达到AAA；最近3年未发生公司信用类债券或其他债务违约，且不存在处于持续状态的延迟支付本息事实，未纳入失信黑名单。