阳光城朱荣斌：千亿之后心里更淡定 2019从容多了

　　在充满不确定性的环境面前，朱荣斌一再强调“安全”的重要性，而这一切还需有赖于老搭档吴建斌对财务的管控。

　　数据显示，2018年，阳光城扣除预收帐款的资产负债率为60.84%，同比减少6个百分点，有息负债率42.75%，同比减少10%，净负债率182.22%，同比减少70%。

　　与此同时，在平均回款率达到80.05%的历史最高水平下，阳光城的经营性现金流净额连续两年回正，2018年则达到218亿元，同比增长147.55%，帐面货币资金378亿元，占总资产的14.36%。

　　值得一提的是，随着国家整体金融环境趋紧，阳光城2018年平均融资成本则提高到7.9%。

　　吴建斌对此并不讳言，中海出身的他显然不满意近8%的融资成本：“这个结果是非常不好的，但是在去年这个特殊的环境下，我觉得是一种应对的措施。但从公司长远发展来看，这样的成本应该是接受不了的，将来融资成本一定是要下降的。”

　　如何降低融资成本?吴建斌指出，一方面是提高内地和香港的评级，另一方面市场环境宽裕也有利于降低融资成本。

　　据媒体了解，目前阳光城在内地的评级是AA+，境外评级为B，吴建斌希望经过今年上半年的努力之后，争取获得境内AAA+;境外评级提升到BB。

　　此外，他指出，今年前两个月融资形势比去年明显好很多，一个是市场上的资金充裕了，融资成本明显下降，所以相信今年最终融资成本会降到7.5%之内。

　　关于净负债率，吴建斌去年就提出希望通过三年的时间，把阳光城的净负债率降低在100%之内。其中，2019年争取回到150%，2020年净负债率就可以降到100%之内。

　　为此，吴建斌则期待国家对定增的开放：“2017年我们向相关部门申请了70亿元的定增，但没有获批，如果今年市场上有这样的机会，我们还会继续申请。如果定增的问题能解决，我们的净负债率水平就会迅速降下来。”

　　虽然形势充满诸多不确定，但吴建斌仍旧颇为乐观：“我们对2019年还是比较期待的，因为市场在好转，我们在开工面积、销售方面是有期待的。”

　　以下为阳光城集团股份有公司2018年全年业绩会现场问答实录：

　　现场提问：阳光城2018年净利润是39亿，相对560亿的营收来说还是比较少，净利润率大概6.9%，与去年相若。去年说净利的要求是8%，为什么没有达到?去年拿地比较少，会不会对未来一两年的规模发展产生影响?

　　朱荣斌：6.9%的净利润率确实比较低，没达到预期，主要是因为过去基础比较差。2018年结转的项目，多数是2016年之前销售的，当时售价、项目的盈利能力比较差。

　　土地投资方面，我们去年计划完成3000亿货值，其实储备了大量的地，现在也等着资金到位。但去年下半年由于市场下行，我们大大收缩了投资规模，最后董事会也没有把拿地作为我们的考核指标。因为如果去年买多了就是包袱，这方面希望大家理解。

　　其实，去年年底我们也开始出手拿地了，但因为去年消化比较大，年初有5900亿土储，年底大概是5400多亿。土储的变化小有两个原因，一个是出货比较大，有1600多亿的销售，第二是我们把土储的项目重新进行了梳理，所有的价格还原到今天的市场价格，而且是用销售面积算，5400多亿是非常精准的数字。

　　现场提问：关于今年拿地的计划是怎样的?去年融资成本有所提高，今年对融资成本有什么样的计划?今年负债率的目标是希望控制在什么样的水平?

　　徐爱国：拿地方面，今年应该还会坚持稳健、精准投资的战略不变，今年的投资规模原则上会按照我们销售回款55%的比例，这是行业正常的比例。具体我们会根据市场、政策、销售情况和土地市场进行适当的灵活调整。

　　今年如果按照这个比例算，买地金额大概会在800亿。我们会主要投资于一二线城市，适当关注一些经济比较发达、规模比较大、人口吸附力强的城市，特别是大城市周边的城市群和二线城市，对三四线城市我们会保持适度地关注。

　　整体会按照既定的战略做适时调整，但总体是在保证公司安全稳健的前提下，根据财务情况的变动做适时的调整。

　　吴建斌：我稍微补充两句，因为我们管理以收定支是有量化指标的，基本上是按照预测的现金总额50%到55%拿地，2018年是这样一个水平，2019年从财务预算上也是这样安排的。

　　融资成本的话，2018年下半年融资成本飙升，无论是内地融资，还是境外融资，成本都在提升，所以导致去年全年的平均融资成本将近8%，这个结果并不好，但这是在去年特殊环境下的一种应对措施。

　　从公司长远发展来看，这样的成本应该是接受不了的，所以我们未来的融资成本一定要下降。